Japón es un rival que debe ser derrotado en piedra, papel o tijera. Este tipo de economía y mercado de valores japonés funciona sin problemas y sin hacer ruido. El índice TOPIX, que se centra en las acciones de gran capitalización, registró su nivel más alto desde mayo de 1987, antes de que estallara la burbuja, y la tendencia alcista es correcta. El crecimiento del PIB de Japón en el primer trimestre fue del 0,4 % con respecto al trimestre anterior, muy por encima de las expectativas del mercado y superior al crecimiento del primer trimestre de Corea (0,3 %). Aunque es difícil comparar las tasas de crecimiento en un solo trimestre, hay algunas predicciones cautelosas de que la tasa de crecimiento de Japón este año podría ser mayor que la de Corea. Además, es incómodo ver un fuerte repunte en el mercado bursátil japonés, a diferencia del mercado bursátil nacional, que está estancado en un rango encajonado. ¿Por qué la economía y el mercado bursátil japoneses marchan tranquilamente bien? El factor más importante es la política monetaria híper acomodaticia. Contrariamente a las expectativas generales, el nuevo gobernador del Banco de Japón, Kazuo Uda, ha seguido manteniendo una postura de política monetaria muy acomodaticia, y la debilidad del yen es notable. Esto contrasta con los principales países desarrollados como EE. UU., que están aumentando agresivamente las tasas de interés y reduciendo la liquidez debido a la alta inflación. El suministro masivo de liquidez a niveles de tasa de interés cero está teniendo un efecto positivo en los precios de los activos, incluido el mercado de valores japonés. La recuperación de la demanda interna es otro factor. Japón es una economía impulsada por la demanda interna. La participación del consumo interno en el PIB está en el rango bajo del 50%, y cuando se incluye la inversión privada, la participación está en el rango medio del 70%. Lo importante es que la economía del país ha vuelto a la recuperación. Con la reapertura de las fronteras que se cerraron debido a Corona-19, el rápido aumento de turistas y el consumo de represalia están actuando como un viento caliente para la economía del país. El modo de evitar la inflación también está teniendo un efecto positivo en la recuperación de la demanda interna. Quizás, entre las principales economías, la economía japonesa es la única que da la bienvenida a la inflación. La confianza del consumidor se está recuperando y el crecimiento de los salarios se está acelerando, como si mostrara un estado de ánimo para evitar la inflación. En particular, dado que el gobierno japonés aumenta los salarios para evitar la recesión, se espera que la tasa de crecimiento salarial de Japón este año sea la más alta desde 1993 (3,9%). Varios riesgos geopolíticos externos, como el conflicto entre Estados Unidos y China, también están ayudando a la economía y al mercado de valores de Japón. Debido al fortalecimiento de la cooperación económica con Estados Unidos, que está promoviendo la reestructuración de las cadenas de suministro globales, los fondos que huyen de China para evitar el conflicto entre Estados Unidos y China y el riesgo de Taiwán siguen llegando a mercados financieros como el mercado de valores japonés. . Japón también está sufriendo algunas pérdidas por el conflicto intensificado entre EE. UU. y China, como una disminución reciente en la proporción de exportaciones a China, pero daños relativamente menores que Corea. La recuperación económica de Japón es una señal positiva para la economía global, que está luchando contra la recesión. Sin embargo, dado que los efectos positivos de la economía japonesa y los efectos positivos del mercado de valores en la economía coreana son muy limitados, es más importante encontrar una manera de restaurar nuestra economía que dañar a Japón, que tendrá un buen desempeño. . No está claro si la Reserva Federal de los EE. UU. retrasará el aumento de las tasas de interés, pero deberíamos considerar activamente reducir las tasas en la segunda mitad de este año para estimular la economía. Si bien la estabilidad fiscal es importante a mediano y largo plazo, las medidas de política fiscal, como la movilización presupuestaria complementaria, también son necesarias para estimular la economía a corto plazo. Además, en lugar de simplemente esperar una mejora en las exportaciones nacionales después de la recuperación económica de China, se necesitan políticas más agresivas y complejas para promover nuevas industrias y responder a la reestructuración de las industrias y cadenas de suministro globales. Para que la economía se recupere en la segunda mitad del año y evitar una caja de rango bursátil, ahora es el momento de enmarcar las expectativas de un cambio en la política monetaria de EE. UU. y una disminución del impacto de la reanudación de la actividad económica de China. de, y debe ir acompañado de políticas de estímulo del gobierno y BOK y diversas políticas industriales.
Park Sang-Hyun, experto en valores y alta inversión
