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El profesor Kim Young-ik de la Escuela de Graduados en Economía de la Universidad de Sugang se desempeñó como director del centro de investigación de Dashin Securities y Hana Securities. Basado en el modelo de pronóstico de precios de acciones que desarrolló, predijo con precisión la caída de los precios de las acciones justo antes de los ataques del 11 de septiembre y la crisis financiera resultante y la crisis económica de 2020. por adelantado
Las negociaciones de la deuda entre el gobierno de EE. UU. y el Congreso terminaron en junio. Ahora el gobierno federal estadounidense debe emitir bonos para cubrir el déficit y aumentar el gasto. Se espera que alrededor de $ 1 billón de bonos del Tesoro se emitan solo en la segunda mitad de este año. ¿Quién comprará estos bonos del gobierno? Si la demanda de bonos del gobierno es insuficiente, los precios de los bonos del gobierno pueden caer y los mercados financieros pueden volverse inestables.
Los bonos del Tesoro emitidos por el gobierno federal a fines de marzo fueron de $31,4584 billones, o el 118,6 por ciento del producto interno bruto (PIB) nominal. La deuda pública aumentó del 61,8 % en 2007 al 131,8 % en 2020 como resultado de la crisis financiera de 2008 y el aumento significativo del gasto público para combatir la recesión de la COVID-19 de 2020.
A fines de marzo de este año, los inversionistas extranjeros poseían el 23,9% de los bonos gubernamentales emitidos por el gobierno federal y la Reserva Federal poseía el 18,2%. (El resto está en manos de inversores privados). Sin embargo, la participación de propiedad extranjera ha ido disminuyendo desde marzo de 2015, del 34,0 por ciento, pero cayó al 26,1 por ciento a fines de 2021. Comparativamente, mientras la Fed compraba constantemente bonos del gobierno a través de la flexibilización cuantitativa, la participación de la Fed aumentó del 15,4 % al 20,7 % durante el mismo período.
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Se espera que los extranjeros acorten aún más los bonos del Tesoro de EE. UU., particularmente en China. Después de que China se unió a la Organización Mundial del Comercio (OMC) en 2001, produjo bienes a bajos salarios y los exportó a todo el mundo.
Específicamente, entre 2001 y 2022, EE. UU. suministró demasiados bienes a EE. UU., lo que aumentó el déficit comercial de EE. UU. a $ 6,2 billones. Se dice que ‘la mitad de los productos que se exhiben en Walmart se fabrican en China’. China compró bonos del Tesoro de EE. UU. con parte del dinero que ganó en EE. UU. Las tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos en China aumentaron de 477.600 millones de dólares en 2007 a 1,27 billones de dólares en 2013.
Las compras de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de China llevaron a la estabilización de las tasas de interés en EE. UU. y a un aumento en los precios de los activos, como acciones y bienes raíces. En otras palabras, China suministró a EE. UU. bienes baratos y aumentó los precios de los activos.
Pero desde 2014, China ha estado vendiendo bonos del Tesoro. En mayo de este año, las tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. en China cayeron a 846.700 millones de dólares. La participación de tenencias extranjeras de bonos del Tesoro estadounidense en China también cayó del 26,1 por ciento en 2010 al 11,2 por ciento en mayo de este año. Durante la reciente visita de la Secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, a China, es posible que le haya pedido a China que no reduzca más el tesoro de EE. UU.
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Japón, que posee la mayor parte de los bonos del Tesoro de EE. UU., ha estado vendiendo bonos del Tesoro de EE. UU. recientemente. Las tenencias del Tesoro de EE. UU. de Japón, que se ubicaron en $ 1,3008 billones (16,8% de las tenencias extranjeras) a fines de 2021, cayeron a $ 1,968 billones (14,6%) en mayo de este año. Se sabe que las compañías de seguros japonesas, una de las manos más importantes en las finanzas mundiales, venden bonos del Tesoro de EE. UU. Esto se debe a que las tasas de interés de EE. UU. son mucho más altas que las de Japón, pero teniendo en cuenta el costo de la cobertura de divisas, no son mucho más altas que el rendimiento que se puede obtener con los bonos del gobierno japonés.
(El resto de la historia está en la sopa)
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