[금통위poll]① Tanto Corea como EE. UU. han alcanzado la tasa de interés final… el período de impresión ha terminado.

Una encuesta de 20 mercado y economistas

El pronóstico del Banco de Corea de congelar la tasa base en 3,5% anual en el Comité de Política Monetaria programado para el día 25 ha alcanzado el 100% este mes, así como el mes pasado. El Sistema de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) congeló la tasa clave en la reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC) del próximo mes en medio de temores de una desaceleración económica debido a los riesgos en el sector bancario, y el Banco de Corea también recortó las tasas de interés. La tasa base de los expertos respondió abrumadoramente que congelarían uno tras otro. Se cree que la racha de subidas de tipos de interés, que duró desde agosto de 2021 el año pasado, ha terminado. Si bien el mercado se enfoca en el FOMC de EE. UU. el próximo mes, ahora está considerando seriamente el momento de los recortes de las tasas de interés a medida que se extiende la percepción de que tanto Corea como EE. UU. han alcanzado sus tasas de interés finales.

Mayo MPC, 3.5% Pronóstico de congelación ‘100%’

El día 19, Asian Economy realizó una encuesta a 20 analistas de empresas de valores nacionales y extranjeras e investigadores de bancos e instituciones de investigación económica. Incluso en abril pasado, todos los encuestados esperaban una congelación del 100% y ningún experto predijo un ‘aumento’.

La inflación de precios al consumidor fue de 3,7% en abril, regresando al nivel de 3% por primera vez en un año y dos meses después de febrero del año pasado (3,7%), estabilizándose a la baja. Los precios al consumidor, que habían llegado al 6,3 por ciento en julio del año pasado, se han ido moderando gradualmente gracias a la caída de los precios internacionales del petróleo. El hecho de que las perspectivas de crecimiento interno se estén revisando a medida que la lenta economía mundial de TI paraliza la industria de los semiconductores y retrasa la recuperación de las exportaciones a China también contribuye a la congelación de las tasas de interés. Otra razón para el congelamiento de la tasa de interés es que la Reserva Federal de EE. UU., que ha continuado endureciendo su política, insinuó la posibilidad de retrasar las alzas de la tasa de interés en el FOMC este mes. EE. UU., que se había ampliado a un máximo histórico de 1,75 puntos porcentuales, podría ampliarse aún más.

«La subida de tipos de interés ha terminado». 3 heladas seguidas desde febrero pasado

Si el MPC decide congelar la tarifa base este mes, será el tercer congelamiento consecutivo desde febrero pasado. Las tasas de interés permanecerán congeladas cuando las tasas de interés se elevaron por última vez en un 0,25% en enero. A una semana de la reunión del MPC en mayo, el mercado ya está convencido de un congelamiento de tasas.

«La carga de los precios en Corea es menor que la de los principales países, y se espera que el índice de precios al consumidor disminuya hasta un 2 por ciento entre junio y julio», dijo Cho Yong-gu, investigador de Shining Securities. Se espera un consenso para congelar la tasa base. En términos de inflación subyacente (índices que excluyen alimentos y energía), la inflación aún se mantiene alta, pero se cree que se espera que el MPC mantenga la tendencia a la baja en la estabilidad de precios de los hogares y decida congelarse mientras maneja aspectos de estabilidad financiera. Como reestructuración inmobiliaria.

Congelamiento de la tasa base de política monetaria en julio, 100% esperado

En la reunión del MPC programada para julio a fines de este mes, los 20 encuestados predijeron un ‘congelamiento’ en la tasa base. En el FOMC de EE. UU. del próximo mes, la opinión predominante fue que EE. UU. pondría fin a su endurecimiento monetario y congelaría las tasas de interés de referencia. La Reserva Federal de EE. UU. sigue de cerca el impacto del endurecimiento del crédito en el sector bancario, y la probabilidad de endurecimiento adicional se reduce aún más si las conversaciones sobre el techo de la deuda no concluyen antes de principios de junio. Solo un experto expresó su preocupación por la posibilidad de que EE. UU. congele la tasa base el próximo mes o la aumente en un 0,25 %, mientras que los 19 expertos creen que EE. UU. también congelará la tasa base el próximo mes. Yoon Yeo Sam, investigador de Meritz Securities, dijo: «Todavía hay incertidumbre sobre el camino de la estabilización de precios en los EE. UU., por lo que es probable que haya más aumentos en junio y julio, pero los factores de inestabilidad financiera como la bancarrota. Los bancos regionales permanecen». Se entiende que ha entrado en una fase de consideración de la economía y la estabilidad financiera». A nivel nacional, dado que la postura de congelamiento ha estado vigente desde febrero, la tasa de política se congelará en julio hasta que aumente la inflación. La carga del dinero ya no es desparramar.

«En junio, el FOMC de EE. UU. congelará la tasa base en 5,25 por ciento, lo que mantendrá la inflación en su punto más alto», dijo también Hu Moon-jong, jefe del Departamento de Investigación Económica y Global del Instituto de Investigación de Gestión Financiera Worry. pronosticado. Considerando las presiones de un empleo sólido y los temores de una recesión económica debido a los riesgos en el sector bancario». Sin embargo, un experto expresó una opinión minoritaria de que no se puede descartar la posibilidad de un aumento de la tasa base por parte de la Fed de EE. UU. el próximo mes. «Es probable que aumente la tasa base en un 0,25 por ciento el próximo mes y la congele en un 50 por ciento, respectivamente», dijo Joe Won, jefe del departamento de investigación económica del Instituto de Investigación de Hyundai. El objetivo de aumento de tasas, por lo que tiene buenas posibilidades de superarlo”, dijo.

Un diferencial de tipos de interés del 1,75% entre Corea y EE. UU. es aceptable… «Los diferenciales de tipos de interés no significan mucho» Adición

Con el diferencial de tasas de interés entre Corea y EE. UU. aumentando a un récord de 1,75 puntos porcentuales, ocho encuestados respondieron el nivel actual de 1,75 puntos porcentuales cuando se les preguntó acerca de un diferencial de tasas de interés aceptable entre Corea y EE. UU. Esta vez, siete expertos respondieron que el diferencial de tasas de interés entre Corea y Estados Unidos no tiene mucho sentido, lo que significa que las preocupaciones sobre el diferencial de tasas de interés son menores que en el pasado. Dos pensaron que hasta 2,00 puntos porcentuales era un nivel aceptable.

«El diferencial de tasas de interés entre Corea y EE. UU. es actualmente de 1,75 puntos porcentuales, el más grande que haya existido», dijo Kim Seong-so, investigador de Hanwha Investment & Securities, e incluso si el ancho de reversión se amplía a más de 1,75 puntos porcentuales, es poco probable que el BOK aumente la tasa base para reducirla nuevamente.

Yoon Seok-jin, investigador del Instituto de Investigación de Gestión Financiera de Hana, dijo: «Se espera que el diferencial de tasas de interés entre Corea y EE. UU. se mantenga en los niveles actuales, y hay varios factores, como nacionales y extranjeros, así como las exportaciones. Las variables de entrada y salida del fondo y los diferenciales de tasas de interés en la determinación del tipo de cambio. Sin embargo, le preocupaba que si el diferencial de tasas de interés entre las tasas de interés nacionales y extranjeras se ampliara más allá del nivel actual de 2,00 puntos porcentuales, podría afectar las expectativas del mercado. participantes y aumentar la volatilidad en los mercados de divisas y de capitales;

«El valor para el consumidor y el crecimiento económico se reducirán»

Los expertos predicen que el Banco de Corea reducirá tanto el índice de precios al consumidor como la tasa de crecimiento económico este año a través de su pronóstico económico revisado en la reunión del MPC de este mes. Ocho encuestados dijeron que pronosticaron que la inflación de los precios al consumidor será del 3,4 por ciento este año, un 0,1 por ciento menos que el pronóstico anterior, y 4 dijeron que sería del 3,3 por ciento. Es una evaluación de que la desaceleración en la inflación de los precios al consumidor puede ser más rápida de lo esperado ya que los precios internacionales del petróleo muestran una tendencia a la baja. En febrero, el Banco de Corea publicó sus previsiones de precios al consumidor y crecimiento económico para este año, en 3,5% y 1,6%, respectivamente.

Además, dado que la crisis económica continuaba en ese momento debido a la contracción de las exportaciones, todos los encuestados pensaban que era inevitable un ajuste a la baja en la tasa de crecimiento económico. El mayor número de encuestados (6) dijo que la tasa de crecimiento se reduciría en 0,2 puntos porcentuales a 1,4 por ciento. A medida que la economía nacional impulsada por las exportaciones continúa tambaleándose y la carga de la reestructuración de bienes raíces continúa, Char pronosticó un crecimiento del 1,1 por ciento, 0,5 puntos porcentuales menos.

Un experto que respondió a una encuesta del Comité de Política Monetaria Económica de Asia.

Kang Min-joo, economista de ING Bank Kang Seung-won, investigador de NH Investment & Securities FICC Kim Sang-hoon, investigador de Hana Securities Kim Seon-tae, economista de KB Kookmin Bank Kim Sung-so, investigador de Hanwha Investment & Securities , Kim Ji-na, Eugene Investment & Securities Researcher, Moon Hong-chul, DB Financial Investment Researcher, Park Seok-gil, JP Morgan Economist, Baek Kyobo Securities Research Fellow, Ahn Ye-ha, Kiwoom Securities Research Fellow, Ahn Jae- kyun, economista de inversiones y valores de Shinhan, Oh Chang-seop, miembro de investigación de valores de Hyundai Motor, Woo Hye-young, miembro de investigación de inversiones y valores de E-Best, Yoon Seok-jin, miembro de investigación del Instituto de Gestión Financiera de Hana, Yoon Yoo Sam Mertz Securities Investigador, Samsung Securities Research Fellow, Samsung Securities Research Fellow Cho Yong Gu Cho, Shine Yong Securities Research Fellow Wan Joo, Jefe de Investigación Económica en Hyundai Research Institute Min Jong Heh, en Woori Financial Jefe de Investigación Económica y Global. Instituto de Gestión, Chun Wook Hong, director ejecutivo de Prism Investment Advisory

Reportero Seo So-jeong [email protected]